国内汽车热管理行业的佼佼者，其产品布局已覆盖至全应用场景。经过四十余年的深耕，该公司已稳坐国内汽车热管理行业的头把交椅。最初，凭借内燃机板式换热器的成功研发，该公司踏入了热管理市场。此后，其业务逐步拓展至乘用车领域，并进一步延伸至数据中心、特高压、储能等新兴业务领域。

▣ 市场增长潜力

据乘联分会预测，到2025年，新能源乘用车销量有望达到1330万辆，同比激增20%。同时，华经产业研究院的报告也显示，新能源热管理的平均销售价格高达6410元，远超传统汽车的2230元，预示着该行业巨大的增长潜力。

▣ 商用车市场复苏

商用车市场也渐显复苏迹象，新能源商用车销量稳步提升。国家信息中心预计，至2025年，商用车市场将实现约6.5%的增长，市场规模有望回升至410万辆。这一增长主要归功于大规模的设备更新和消费品的“以旧换新”政策。特别是新能源商用车，福田汽车预测其2025年销量将达到84万辆甚至更高，同比大幅增长45%。在不锈钢油冷器、EGR冷却器、缓速器油冷器等传统产品领域，该公司拥有显著的技术优势，并已成功获得多个客户项目定点。

▣ 新业务布局

此外，公司还在积极探索多维应用场景的热管理技术，通过数字与机器人技术的融合，开辟出新的第三增长曲线，从而重塑了公司的成长空间。预计到2024-2026年，公司数字与能源业务的营收将分别达到11/15/19亿元，同比增长率分别为51%/43%/27%。在数据中心领域，其控股子公司开山银轮已成功获得多家数据中心整体解决方案服务商的采购订单，计划提供大量算力中心液冷散热系统，有望成为公司新的盈利增长点。同时，在机器人领域，公司已积累了一定的热管理和执行器总成技术，并申请和授权了多项人形机器人热管理专利。此外，公司还拥有涉及表面处理、铝合金压铸、电机业务等多家子公司，为机器人执行器总成的布局提供了坚实的底层支持。

然而，也存在一些潜在风险需要关注。一是汽车销量可能不及预期；二是海外业务的发展可能面临挑战；三是第三、第四曲线业务的拓展也可能存在不确定性；四是原材料价格波动和汇率波动可能对公司业绩产生影响。